【银河早评0424】有色金属整体走势偏弱！今日重点关注：贵金属_全球看热讯

早评

铁矿 | 钢材 |焦炭 | 镍及不锈钢 | 铜 | 锌 | 铝 | 锡 | 铅 | 贵金属 | 燃料油 | 原油 | 沥青 | 纸浆 | 天然橡胶及20号胶 | 塑料 | 甲醇 | 尿素 | 煤炭 | PVC | 液化气 | 纯碱 | 玻璃 | 工业硅

贵金属

(资料图)

尉俊毅

铁矿

上周铁矿价格大幅回落，发改委加强政策调控，市场悲观预期延续。当前05铁矿交易交割逻辑向现货价格收敛，主力09合约大幅贴水体现出市场的悲观预期。基本面来看，供应端澳洲铁矿发运受天气影响基本得到消除，非澳巴矿发运量同比持续修复，国内铁矿供应逐步走向宽松较为确定。需求端，当前3月份地产新开工同比大幅回落，地产用钢需求仍未实质好转。在当前高铁水供应下，下游终端需求难以承接。当前非建材需求的大幅好转一部分原因是一季度钢材净出口增加820万吨，而终端钢材需求去库速度已经显著放缓，预计二季度钢联铁水产量在230万吨左右，需求环比一季度显著放缓，铁矿基本面有望逐步走弱。整体来看，当前政策端调控和市场悲观预期主导价格下跌，但盘面贴水现货超过150，价格持续大跌需要看到现货价格大幅回落，而现货价格调整需要时间去消化，因此盘面价格有望呈现宽幅震荡走势。

青岛港（601298）PB粉现货837（-38），折标准品885；超特粉现货703（-32），折标准品934；卡粉现货925（-44），折标准品884；最优交割品为卡粉，现货925（-44），折标准品884，主力合约基差154。

1、世界钢协：3月份全球63个纳入该机构统计的国家和地区粗钢产量合计为1.651亿吨，同比增长1.7%，自2022年10月份以来首次实现正增长。

2、截至4月22日，共有8家建筑央企公布其1-3月新签合同额情况。这5家建筑央企1-3月累计新签合同总额约3.37万亿元，较去年同期（2.91万亿元）增长15.8%。

3、4月21日，全国主港铁矿石成交71.80万吨，环比减20%；237家主流贸易商建材成交13.64万吨，环比减12%。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

钢材

上周钢材期现共振下跌，远月减产预期下铁矿大幅下跌导致成本坍塌。周末现货延续弱势下行，成交较差。本周钢联螺纹减产去库，表需回升；热卷减产累库，表需回落。调研钢厂排产4月产量增加，废钢日耗高位略微回落，247日均铁水产量本周略回落至245.88万吨，环比回落0.82万吨，客观高供给压制钢价上行空间。估值上基差中性，盘面利润估值偏低。

单边：预计在看到钢厂明确减产动作前，成材价格仍以弱势下行为主。

套利：逢高空10卷螺差。

现货：唐山钢坯直发资源成交弱，钢坯仓储现货全天较周五下调70元/吨，部分资源3630-3650元/吨成交，市场交投氛围弱。355带钢跌90。

1、上周中国热卷出口价格跌幅明显，华北部分空单资源仍然领跌市场。目前主流大厂的报盘价格较上周下跌了15-20美元/吨以640-650美元/吨FOB为主。

2、广东省统计局发布数据显示，一季度，广东房地产开发投资0.29万亿元，同比下降8.2%，降幅比1-2月收窄0.3个百分点，比上年全年收窄6.1个百分点。

3、中船协：1-3月，全国造船完工917万载重吨，同比下降4.6%。承接新船订单1518万载重吨，同比增长53%。3月底，手持船舶订单11452万载重吨，同比增长15.6%。

（观点仅供参考，不作为入市依据。)

周末焦炭现货第四轮降价100元/吨左右落地，4轮降价累积300元/吨左右，钢联数据显示铁水见顶回落，双焦继续去库，表明目前钢厂低利润下对于生产进行调节，且对于原料煤焦采购意愿偏弱。前期煤焦下跌主要交易煤供给端增量逻辑，跌幅超20%，而后期市场逻辑倾向于铁水见顶回落，负反馈下原料需求承压，煤焦跟随成材低位震荡，黑色系或集体下跌，后期钢矿跌幅或大于煤焦。短期看五一前建议轻仓跟随成材区间操作为主，五一后仍可反弹介入空单，关注月底会议政策、成材需求、动力煤市场等。

单边:区间操作与逢高做空结合

套利：观望

汾渭数据日照港（600017）焦炭现贸易现汇出库2310元，测算港口现货焦炭仓单2483-2518元/吨左右。汾渭数据单一山西煤仓单1650元左右，汾渭数据测算蒙5沙河驿仓单价格1605元/吨左右。

1、4月23日，河北山东市场钢厂对焦炭采购价下降100元/吨，第四轮价格下调全面落地。

2、4月23日，云南省楚雄、红河、普洱等多县市发布干旱橙色预警，部分地区出现重度及以上气象干旱，部分地区有特旱。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

王颖颖

镍内外盘齐跌，NI2306合约收于183790元/吨。宏观方面整体氛围转弱。现货市场高镍价已经开始抑制下游消费，需求没有明显回暖，俄镍和金川镍升水均有下调，俄镍重新低于金川镍升水。此外纯镍和硫酸镍价差拉大至超过3万元/吨，可能吸引新增电积镍产能加速释放。4月印尼NPI也有转产冰镍的产线，目前因硫酸镍持续下跌，高冰镍较少用于生产硫酸镍，大多作为生产电积镍的原料。预计随着电积镍产能不断投放，纯镍和硫酸镍的价差会重新收回合理估值区间。库存和月差结构也转向利空，SMM社库数据上周小幅增加160吨，保税区库存不变，LME库存不变，总库存小幅增加160吨。LME4月date过后，近月合约矛盾减轻，月差也开始收缩。短线反弹暂告一段落，长线空头趋势不变，关注俄镍进口情况以及国内纯镍产能建设进度。

不锈钢相对偏强，SS2306合约收于15055元/吨。宏观层面，4月整体环境趋稳，预期向好，带动股市和商品出现一波反弹。不锈钢近期利润很好，钢厂纷纷采购原料加大生产力度，预计4月产量环比增加。消费端略显滞后，补库意愿偏弱。库存进入4月以来去化速度加快，主要因为一季度下游消费商和贸易商都保持低库存，而前期价格企稳后部分贸易商补库，导致前置库存转移至贸易商环节。临近五一还没有见到下游大规模备库，需要观望下周消费端能否继续支持钢厂维持高利润。短线又将面临宏观波动，不宜追涨杀跌，价格倾向于宽幅震荡；长线供过于求局面难改，保持反弹做空思路（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

铜

上周五伦铜价格回落，宏观方面，当前宏观氛围浓郁，市场押注美联储至少还会继续加息一次，有色金属走弱。基本面方面，上周全球库存小幅去库4000吨，lme和comex铜库存小幅垒库，随着南美和非洲铜集中发往美国东南亚欧洲等地，境外铜库存见底回升，保税区铜库存变化不大，国内社库小幅去库8000吨，由于价格上涨，以及4月份以后消费开始走弱，下游拿货情绪不佳，价格回到68500附近以后消费逐渐转好。价格端来看，最近宏观氛围走弱，现货端最近成交较为清淡，国内去库压力放缓，现在南美和非洲的铜都在往美国欧洲和东南亚发货，LME铜库存继续下降的空间不大，COMEX见底回升，铜价下方还有空间，关注下游的采购力度。(以上观点仅供参考，不作为入市依据）

锌

周五夜盘沪锌震荡走弱，ZN2306合约跌175元至21815元/吨；宏观方面，欧元区主要经济体4月份制造业PMI指数继续维持大幅衰退，大幅处于50荣枯线下方；近期对美国衰退的交易再起，市场担忧欧美地产行业出现崩塌，在经历了2月的意外大涨之后，美国3月成屋销售重拾下跌态势，且不及预期；而国内方面，张文宏发文称新冠第二次感染或将来临，市场恐慌加剧，股市和商品共振大跌；基本面方面，近期下游需求略有恢复，但是整体仍旧一般，临近长假，下游采购氛围较好，逢低备货的意愿较强；交易策略方面，目前锌的基本面整体表现一般，供给端的增长预期较为积极，使得锌成为空配的品种，长假来临前有补库需求，带来一定的支撑，但目前整个商品氛围表现偏弱，预计短期内锌价或将呈现偏弱走势（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

铝

周五夜盘沪铝维持弱势，当下商品空头氛围浓郁，在黑色系商品大跌的带动下，工业品指数破位下跌，沪铝自从多头高位大幅减仓下跌后，上行趋势被破坏，夜盘AL2306合约高开低走，跌55元收于18955元/吨；宏观方面，欧元区主要经济体4月份制造业PMI指数继续维持大幅衰退，大幅处于50荣枯线下方，美国地产数据大幅转弱，继银行业危机后再度引发担忧的另一个行业；基本面方面；成本或将维持下跌，5月份预焙阳极价格或将因原料价格回落而进一步回落，行业加权平均成本或将跌入万六开头；目前铝锭库存维持去化，周四铝锭社会库存再度去库3.1万吨至86.4万吨，铝棒去库0.8万吨至16.35万吨，继续维持高速去库；近一期的铝棒铝杆产量显示铝水消费还在增强，也就是铸锭还是少；供应方面暂时企稳，云南目前暂未有进一步减产的动作；现货成交方面，上周市场整体先强后偏弱，价格大涨后下游接货情绪走弱，甩货情绪起来；交易策略方面，商品氛围近期偏空，沪铝抵抗式回落，铝价目前尚未企稳，或将进一步下跌调整，关注下游节前备货的支撑（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

锡

上周五沪锡价格下跌，宏观方面，当前宏观氛围浓郁，市场押注美联储至少还会加息一次，有色金属走势偏弱。现货端来看，目前市场认为锡价偏高，贸易商逢高保值的意愿强，近几日积极点价出货，锡矿虽然紧张，但是精锡生产平稳，消费端电子消费疲软，尤其是海外电子消费还在下滑，整体消费比较疲弱，上周锡社会库存小幅增加。价格来看，宏观氛围转弱，缅甸实际禁止锡矿开采的可能性不大，精锡库存也非常高，对锡矿的炒作预期可能告一段落，可以尝试逢高抛空。 (以上观点仅供参考，不作为入市依据）

铅

周五夜盘沪铅价格震荡，沪铅2306合约跌30元至15315元/吨，周五废旧电瓶价格略有下跌，宏观氛围不佳，股市和商品共振回落，铅价共振承压回落；基本面，SMM社会库存显示铅锭库存环比减少约1.12万吨至3.1万吨，库存在交割完后再度开始转移；目前供应方面在5月份检修增加，预计产量逐渐减少，4省再生铅开工率本周持平，维持在42.33%，而现货成交方面，原生铅期铅偏弱震荡运行，下游逢低入市拿货补库，再生铅下游电池厂入市询价意愿不高，再生炼企反映成品出货困难，交投氛围冷清；废旧电瓶个别企业下调20-40元/吨，多数企业观望持稳，回收商方面有部分抛货情况，对后续价格上涨呈悲观态度；交易策略方面，目前基本面沪铅供需双弱，成本支撑较强，节前仍有备货的需求，节后供给端检修增多，预计铅锭维持紧张，所以预计铅维持震荡的走势，维持高抛低吸的操作（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

贵金属

上周五，美元窄幅波动，10年国债收益率小幅反弹，贵金属承压下跌。数据方面，美国4月Markit PMI初值整体超预期，制造业PMI录得50.4，创6个月新高；服务业PMI录得53.7，创12个月新高。这份数据和之前越来越多的指向经济降温的数据有一定分歧，表明通胀、尤其是服务业的通胀仍然具有粘性，提升了美联储5月加息的可能性，当前市场对5月加息25bps的定价已经接近90%，贵金属承压。美联储方面，在进入静默期前，联储官员们讲话接连释放鹰派信号，再次声明尽管抗通胀已经取得了一定效果，但仍处高位，美联储或将再次加息，这推动了美元和美债收益率的反弹，同样打压了贵金属的走势。

从技术面来看，伦敦金顶部的吞没信号和MACD的死叉信号延续，预计后市仍偏弱运行，下方关注30日均线和前低1968.8附近;伦敦银在25一线拉锯，需要注意MACD指标的死叉信号和绿柱的放大，下方支撑关注20日均线;沪金上方均线较密集，下方受30日均线支撑，如果后市跌破，将进一步增加看空信号;沪银表现仍然相对更抗跌，但看空信号增加，MACD指标死叉形成、同时红柱转绿柱，下方关注5600关口和20日均线。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

宋阳

原油

原油结算价：WTI2306合约77.87涨0.50美元/桶或0.65%；Brent2306合约81.66涨0.56美元/桶或0.69%。SC2306跌12.9至558.9元/桶，夜盘涨4.4至563.3元/桶。Brent首次行价差0.21美金/桶。

苏丹突然陷入战乱，冲突已经在苏丹引发人道主义危机。美国撤走外交官后，其他国家也设法从苏丹撤离人员。苏丹作为OPEC+成员，其原油生产配额在7.5万桶/日左右。

截止4月21日的一周，美国在线钻探油井数量591座，比前周增加3座；比去年同期增加42座。同期美国天然气钻井数159座，比前周增加2座；比去年同期增加15座。其中美国陆地石油和天然气平台共计732座，比前周增加5座；比去年同期增加50座。

标普全球美国4月PMI初值上升至53.5，这是自去年5月以来的最高水平，连续第三个月保持在50以上，表明私营部门在增长。服务业和制造业PMI初值也分别创下一年和六个月高位。欧元区4月综合PMI初值从3月的53.7升至11个月高点54.4。英国4月服务业PMI录得54.9，预期52.9，前值52.9。4月综合PMI录得53.9，预期52.5，前值52.2。但制造业和服务业之间的差异非常明显，4月制造业PMI录得46.6。

上周前期市场避险情绪蔓延，在5月初美联储召开新一轮议息会议前，叠加国内存在潜在的二次疫情风险，油价震荡走弱。周五欧美PMI数据略超预期，油价震荡反弹。Brent主力换月至2307后，油价在80-81美金/桶附近企稳。宏观情绪缓和后，若5月份美联储加息未超预期，则油价短期利空释放，下跌空间有限。中长期在OPEC+减产和中国需求复苏的影响下，静态平衡表指引下半年原油供需缺口仍较为明显，油价震荡中枢维持维持高位。Brent预计在78-90美金/桶区间震荡。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

沥青

BU07夜盘收3770点（+0.99%）。

现货市场，4月23日山东沥青现货3640-3820，华东地区3900-4050，华南地区3930-4060。

成品油基准价：山东地炼92#汽油+44至8583元/吨，0#柴油+42至7543元/吨，山东3#B石油焦价格+15至2290元/吨。

周末沥青现货价格维持弱稳走势，实际成交略显平淡。华北地区鑫海石化大装置转产渣油，沧州金诺生产沥青，整体开工负荷稳中下行，区内少量低价资源报盘，高价需求一般，炼厂执行月底到期合同为主，整体库存压力有限，部分合同继续入库；华东地区主力炼厂维持间歇生产，高价资源成交有限，市场刚需不温不火。（隆众）

上周油价下跌过程中，沥青现货及盘面表现相对坚挺，炼厂利润较前期显著修复，盘面裂解震荡走强。在利润上升过程中，原料问题仍是市场关注的重要矛盾，盘面存在一定支撑。短期油价企稳，沥青单边预计震荡偏强。主力合约BU2307参考3650-4000区间，配合现货敞口设计累购/累沽策略。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

燃料油

FU09合约夜盘收3058(+1.12%）。LU08合约夜盘收3901点（+1.09%）。新加坡纸货市场，低硫Apr/May月差23至22美金/吨，高硫Apr/May月差19至18美金/吨。LU08/07内外价差22美金/吨左右，FU09/08内外价差13至16美金/吨。

新加坡企业局(Enterprise Singapore)4月20日公布的数据显示，截至4月19日当周，新加坡重质馏分油商业库存仅下降了0.02%，即5000吨，至2350万桶。截至4月5日当周，新加坡重质馏分油商业库存达到近14个月高点2370万桶，目前处于3月29日以来的三周低点，当时为2260万桶。

高硫燃料油短中期内仍维持强势，高硫裂解于连续两周维持-10美金/桶左右震荡，高低硫价差维持100-120美金/吨震荡。高硫船燃需求增长同时供应收紧，中东发电需求提前备货背景下中东高硫燃料油转为净进口状态，同时南亚发电需求和亚洲高硫进料需求维持稳定，高硫裂解仍有上行空间。供应端短期内利好低硫市场，全球市场下Al Zour炼厂计划外检修叠加欧洲和巴西低硫供应减少，国内市场炼厂由于低利润减少低硫产量。但船燃需求整体仍较疲弱，对低硫市场支撑不强；同时eia数据显示美国汽油需求环比下降，汽油小幅累库，成品油裂解继续下行背景下，低硫裂解短期内低位震荡，短期内建议观望。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纸浆

期货市场：弱势运行。SP主力09合约报收5212点，上涨+4点或+0.08%。

现货木浆市场：江浙沪地区进口化机浆市场可外售货源稀少，业者交付合同为主，市场基无货源流通，可参考山东地区价格，叠加物流成本后，部分牌号含税参考价4500元/吨。河北地区进口阔叶浆业者根据自身情况出货，价格略显混乱，部分货源调自其他港口。市场偶有价格，含税参考报价：金鱼、鹦鹉4050-4100元/吨。（卓创资讯（301299））

现货瓦楞原纸：华南地区瓦楞纸市场价格稳定为主。目前华南地区含税自提现款现汇市场价格：华南地区A级高瓦120g报2800-2990元/吨，华南地区AA级高瓦120g报2900-3120元/吨。（卓创资讯）

现货双胶纸：山东邹平地区双胶纸市场出货平平，价格暂稳。目前55-120g混浆双胶纸含税现金参考报价5500元/吨。广东佛山地区双胶纸市场成交不佳，价格整理。目前经销商出货含税市场价：70g云豹双胶纸6200元/吨。（卓创资讯）

援引《木材资源季刊》消息：过去一年，大多数国家的木片和纸浆原木价格（以当地货币计算）大幅上涨。例如，在北欧国家，国内价格从2021年第四季度到2022年第四季度上涨了约20%；在中欧，木纤维成本同期上涨了30—50%；拉丁美洲的纸浆原木价格上涨了25~40%；而加拿大的木材价格涨幅略小，为15—35%；美国南部是唯一过去一年价格几乎保持不变的地区。

今日，印度尼西亚仍处于开斋节中，当地休市。国内木浆工厂库存环比累库，报收19.1万吨，同比累库+170.5%。3月，日本成品纸浆库存指数报收79.4点，同比累库+17.5%，连续9个月边际累库。SP09合约在手空单宜在5290点前期低位处设置止损。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

RU相关：RU主力09合约报收11685点，下跌-175点或-1.48%；日本JRU主力09合约报收210.1点，下跌-2.7点或-1.27%。截至前日12时，云南WF报收11200-11250元/吨，产地标二报收10200-10250元/吨，泰国烟片报收12800-13200元/吨，越南3L报收11150-11200元/吨。

NR相关：NR主力06合约报收9455点，下跌-165点或-1.72%；新加坡TF主力07合约报收137.2点，下跌-1.6点或-1.15%。截至前日18时，青岛保税区美元胶市场报价盘整。烟片胶船货报收1550-1570美元/吨，泰标现货或近港船货报收1385-1395美元/吨，马标现货或近港船货报收1375-1380美元/吨，泰混现货或近港船货报收1375-1385美元/吨。人民币混合胶现货报收10500-10600元/吨。

合成胶相关：华北丁苯1502报价11600-11650元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价11100元/吨。华东丁二烯报价9100-9250元/吨。

援LMC Automotive报告：由于诸多市场的零部件供应短缺情况均有所缓解，3月全球轻型车销量升至820万辆，同比增长了近+12%；经季节调整年化销量由2月的8100万辆/年升至8400万辆/年。经季节调整年化销量实现了环比增长，这主要是由于中国部分省市推出的车辆购置税优惠政策于4月前到期，消费者纷纷赶在政策到期前享受最后的实惠，促进了中国车市的反弹。由于2022年同期表现极为低迷，3月北美和西欧市场销量也实现了同比增长。此外，自2022年2月俄乌冲突爆发以来，东欧地区销量也在今年3月首度实现同比正增长。

今日，印度尼西亚仍处于开斋节中，当地休市。泰国上周降雨环比少量增加，但累计降雨量同比减少-78.6%，连续10周边际减量，偏旱气候延续。截至上周五：上期所RU合约库存小计去库-0.9%报收19.28万吨，高于库存期货+0.71万吨，累库速率周环比（相对）放缓-6.7%；能源中心NR合约库存小计周环比累库+5.9%，年同比去库-46.2%。RU09合约在手空单宜在11840点近日低位处设置止损；NR06合约在手空单宜在9545点前期低位处设置止损。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

塑料

上周五塑料震荡上涨，日盘L2309收于8223，上涨0.34%或28点，夜盘L2309收于8227点，上涨0.05%或4点。现货方面，昨日华东现货市场主流价格在8280元/吨，较上一工作日上涨；华北市场主流价格8350元/吨，较上一工作日上涨；华南市场主流价格8250元/吨，较上一工作日维稳；进口市场价格8500元/吨，较上一工作日上涨。

1、上周PE去库存，总库存降2.5万吨至85万吨。

2、今日主要生产商库存水平在75.5万吨，较前一工作日去库1万吨，降幅在1.31%；去年同期库存大致78万吨。

PE一季度投产220万吨新装置，PE今年投产告一段落，4月检修仍旧高位。需求方面，地膜订单收尾，开工回落，整体内需弱势。短期看，低库存+高检修+弱需求，短期震荡。（观点仅供参考，不作为买卖依据)

甲醇

期货市场：期货盘面肉食震荡，最终报收2461（-3/0.12%）。

现货市场：生产地，内蒙南线报价2240元/吨，北线报价2240元/吨。关中地区报价2330元/吨，榆林地区报价2240元/吨，山西地区报价2370元/吨，河南地区报价2420元/吨。

消费地，鲁南地区市场报价2480元/吨，鲁北报价2470元/吨，河北地区报价2300元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2400元/吨，云贵报价2500元/吨。

港口，太仓市场报价2570元/吨，宁波报价2630元/吨，广州报价2680元/吨。

本周期(20230415-20230421)国际甲醇（除中国）产量为993503吨，较上周减少27760吨，装置产能利用率为75.59%，环比下降2.11%。本周产量有调整的装置有，伊朗ZPC给予两天降负荷（7成）运行后已恢复，Kaveh提升至7成负荷，Sabalan修正4月产量从6成至7成，Marjan继续停车；东南亚马石油两套装置给予停车，小装置暂未重启；文莱给予今日停车；印度地区，Assam日产提升至500吨/天。

临近五一，下游终端陆续补库，加之部分装置故障停车，近期市场情绪有所改善，北线临近五一，下游终端陆续补库，加之部分装置故障停车，近期市场情绪有所改善，北线成家竞拍较前期顺畅，贸易商转单价格持续攀升，南线主流企业停车检修，供应暂无压力，市场情绪稳步向好。鲁北地区需求尚可，地炼利润可观，积极采购备货，招标价格持续坚挺运行。港口地区库存大幅去化，刚需持续拿货，基差不断走强，低库存下刚需消耗，同时新一期港口大幅去库，带动基差坚挺，短期甲醇延续偏强格局运行。中长期来看，随着伊朗地区开工率稳步提升，加之非伊货源充裕，未来到港有一定增量，在需求没有进一步提升空间的前提，对市场造成一定压力，短期市场情绪改善，暂不足以扭转中长期趋势，同时国际市场氛围悲观情绪恶化，在煤价下跌的背景下，区间上沿高空09为主。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

尿素

期货市场：上周五尿素期货盘面增仓下跌，最终报收2033（-30/-1.45%）。

现货市场：尿素现货价格整体稳中下跌，河南中小颗粒出厂报2420-2460元/吨，山东中小颗粒出厂报2450-2460元/吨，河北中小颗粒出厂报2350-2430元/吨，山西中小颗粒出厂报2370-2375元/吨，安徽中小颗粒出厂报2570-2590元/吨，新疆中小颗粒出厂报2350-2370元/吨。

2023年第15周(20230414-0421)，东北尿素到货量：7.3万吨，较上周跌0.4万吨，环比下调5.19%。周内部分低价内蒙、山西货源流入东北市场，大单有限，多小单跟进为主。

交割区尿素现货价格整体开始走弱，受内蒙低价货源冲击华北市场影响，高价企业收单继续乏力，开始下调出厂报价，低价企业收单开始受阻，价格整体偏稳运行，厂家库存开始累积，市场整体氛围继续降温，预计下周尿素企业节前促销收单，出厂报价跌幅将有所扩大。山东、河南地区整体收单效果一般，主流企业新单成交量有限，不过部分企业前期待发充裕，整体出厂报价偏稳为主，但区内贸易商情绪低迷，开始低价出货，预计下周两省出厂报价将全面下调为主；河北地区由于出口持续受阻，且内蒙低价货源冲击当地市场，企业成交依旧乏力，出厂报价延续弱势；山西地区厂家出厂报价继续下调，内蒙低价货源挤占本省市场，企业成交骤减，待发持续减少，厂家库存压力开始显现，出厂报价继续走弱。安徽、两湖、江苏地区市场交投活跃度依旧低迷，出厂报价弱稳为主。一方面，近期，下游需求整体偏弱，随着出厂报价连续下跌，下游拿货积极性并无改善，贸易商投机性需求更显一般，低价出货意愿增强，复合肥厂按需采购，还盘价格继续走低，整体需求支撑力度相对一般。另一方面，当前煤炭处于弱势状态，尿素价格偏高，企业生产利润可观，开工率高位运行，日均产量进一步增加至17.7万吨的历史新高，供应宽松，五一临近，下周开始厂家预收节假日新单，同时内蒙低价货源持续冲击内地市场，企业压力大增，预计下周出厂报价跌幅将全面走扩。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

煤炭

4月23日，港口市场5500大卡市场报价5500大卡市场报价990-1020元/吨，5000大卡市场报价870-910元/吨，4500大卡有报价770-780元/吨。内蒙地区煤5500大卡价格760-820元/吨，5000大卡价格640-690元/吨，4500大卡价格520-580元/吨。榆林地区非电企业用煤6000大卡价格850-900元/吨，5800大卡价格810-860元/吨；山西非电企业用煤5500大卡价格800-850元/吨，5000大卡价格700-750元/吨，4500大卡价格580-630元/吨。

1-3月，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量13235.3亿千瓦时，同比增长6.8%，占全社会用电量比重为62.4%，同比提高1.7个百分点。其中，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为10621.6亿千瓦时，同比增长4.4%。3月份，全国各电力交易中心组织完成市场交易电量4589.5亿千瓦时，同比增长10.3%。其中，全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为3694.3亿千瓦时，同比增长7.5%。

近日，市场情绪有所降温，港口报价延续下跌，坑口地区涨跌互现，整体以小幅提涨为主。环渤海港口地区库存依旧高位，江内港口库存持续创新高，正值电煤需求淡季，压制港口价格反弹预期。不过大秦线正值春检，日均运量降至100万吨左右，港口调入日均减少20-25万吨，同时内地电厂库存回升较慢，在水电持续乏力背景下，仍有补库预期，但在长协和进口补充下，市场煤采购力度较弱，同时沿海地区电厂库存尚可，高价略有抵制，港口整体全面下跌。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

PVC

昨日PVC呈震荡走势，日盘V2309收于6198点，下跌0.03%或2点，夜盘V2309收于6191，下跌0.11%或7点。现货市场，华东地区PVC市场维持前期收盘，电石法五型主流价格在6120-6190区间，乙烯法送到在6200-6350区间。广州PVC市场价格维持稳定，成交清淡，需求端支撑有限，现货成交主流在6130-6200元/吨。

1、截至4月21日华东样本库存35.12万吨，较上一期减少1.04%，同比增30.36%，华南样本库存8.57万吨，较上一期增加0.59%，同比增57.97%。华东及华南样本仓库总库存43.69万吨，较上一期增少0.73%,同比增34.99%。

上游库存、社会库存边际去化，整体仍在高位。近期检修较多，开工环比明显下降，需求延续偏弱，整体供需双弱，绝对价格偏低，PVC短期震荡偏强。（观点仅供参考，不作为买卖依据)。

PP

上周五PP呈震荡走势，日盘PP2309收于7573，上涨0.33%或25点，夜盘PP2309收于7565，下跌0.11%或8点。现货方面，昨日华东现货市场拉丝主流价格在7620元/吨，较上一工作日持平；华北市场主流价格在7600元/吨，较上一工作日持平；华南市场主流价格7660元/吨，较上一工作日持平，西北市场主流价格在7410元/吨，较较上一工作日跌10元/吨；美金市场收于980美元/吨，较昨日持平。

1、上周PP去库存，总库存降2.1万吨至46.8万吨。

2、今日主要生产商库存水平在75.5万吨，较前一工作日去库1万吨，降幅在1.31%；去年同期库存大致78万吨。

PP一季度投产215万吨新装置，PP二季度仍面临较多新产能投放，4月检修仍旧高位。需求方面，PP下游开工普遍低位，整体内需弱势。短期看，低库存+高检修+弱需求，短期震荡。（观点仅供参考，不作为买卖依据)

液化气

PG06夜盘收4678点（+0.21%）。

现货市场，华南国产气+25至4925，华南进口气+0至5000，山东民用气-50至5180，山东醚后-70至6430，华东液化气主流价格4880-5150。

隆众资讯报道：昨日华南液化气主要炼厂补涨，而码头成交跟涨动力不足持稳出货，上游供应量不多仍有支撑，但成本和需求端拖累，高位出货不易，预计今日稳中局部有涨。昨日华东市场大面走稳，整体氛围尚可。下游陆续入市，不过码头价格偏低，牵制炼厂出货情况，不过库存多在可控范围，预计今日华东市场或以稳为主。昨日山东民用气市场交投氛围平平，下游存观望等跌心态，入市热情有限，预计今日民用气市场偏弱运行为主，不乏个别继续走跌。昨日醚后市场交投氛围良好，厂家出货普遍维持产销平衡，下游利润可观补货热情仍存，预计今日醚后市场延续稳中上行趋势。

上周油价下跌，海外汽柴油裂解同步走弱，作为副产品的PG盘面表现相对强势，现货价格窄幅波动，华南基差在222元/吨左右，盘面估值略小幅上行。短期现货情绪尚可，原油价格偏弱对盘面存在一定压制。PG单边预计窄幅震荡。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

纯碱

1)期货市场：昨日纯碱期货震荡运行，主力09合约收于2226元/吨（+6/+0.27%），夜盘收于2232元/吨（+6/+0.27%），05-09价差缩小至440（-37/-7.76%）,09-01价差扩大至367（+3/+0.82%）。

2)现货市场：纯碱现货价格维稳，重碱均价为2993元/吨（+0），轻碱均价为2671元/吨（+0），轻重碱价差为321（+0）。沙河重碱下调50元至2900元/吨，华东轻碱维稳至2650元/吨。

1)据隆众资讯4月21日报道：江苏实联下月有检修计划，装置计划大修，具体时间以企业为准。

远期投产压力下，纯碱价格承压，09合约多空博弈激烈，受消息面影响较大，预计整体处弱势震荡。临近月末玻璃厂减少纯碱采购以压低月初新订单价格，轻碱需求未见明显改善，叠加本月有进口货到港，纯碱短期供给宽松，表现为厂库连续3周累库。期价快速回落，利空情绪得以释放，向下空间有限，预计弱势震荡为主。(以上观点仅供参考，不做入市依据)。

玻璃

1)期货市场：昨日玻璃期货震荡上涨，主力09合约收于1807元/吨（-43/-2.32%），05-09价差缩小至85（-35）,09-01价差缩小至142（-14）。

2)现货市场：玻璃现货价格普涨，玻璃均价为2013元/吨（+25），沙河大板市场价维稳至1812元/吨，湖北上调90至2070元/吨，浙江维稳至2230元/吨。

1)据隆众资讯4月21日报道，凯盛晶华玻璃有限公司新建产线日熔量880吨于4月21日点火。

上周多地调价，产销持高位，去库力度较大，周环比下降14.07%。目前价格行至高点，期价回落，采购情绪偏谨慎，周末产销边际下滑，观察节后地产需求及节前产销情况，当前估值偏高位，建议谨慎追高。

工业硅

期货市场：21日工业硅震荡运行，主力合约SI2308收于15140元/吨（-100，-0.66%）。

现货市场：上周周内工业硅市场各牌号产品环比走跌100-200元，21日黄埔港工业硅553不通氧15000-15200跌50；553通氧15500-15600跌200；441#16000-16200跌150；3303#16500-16600跌150；421#16500-17000跌250（元/吨）。下游周内多晶硅市场价格继续下跌。截止到周四，多晶硅市场均价为18.8万元/吨，较上周同期相比均价下跌12000元/吨，降幅6.0%。有机硅和铝合金弱稳。

1、兴发23万吨硅橡胶项目预计12月建成投产，项目建成后，可将在建的年产40万吨有机硅单体就地转化为下游产品或中间体。

2、据SMM统计4月21日金属硅三地社会库存较上周环比增加0.1万吨。

目前工业硅现货市场继续阴跌，生产方面四川凉山州于上周电价已率先下调，拉跌价格支撑，新疆方面有电价上涨传闻消息有待落实，周内减炉8台，且还有增停态势，整体多空因素双增。但社会库存不降反增，进一步说明下游消费之不畅，除多晶硅产量仍在持续增加外，有机硅和铝合金仅维持弱稳，尚不能推动工业硅价格明显上行，基本面有力支撑暂未显现。（观点仅供参考，不作为买卖依据）。

银河

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