胡思乱想：以中证全A推演牛熊大局

1，中证全A相比其他指数的优势？

中证全A是描述A股市场整体涨跌众生相最客观的指数，而其他指数基本都会带有自己的风格属性，比如沪深300偏蓝筹白马大盘，中证500偏中盘，双创（科创板创业板）偏成长和新兴，国证2000偏小盘。

2，中证全A纳入规则简述及个别细节

(资料图片)

几乎全部A股的自由流通市值权重纳入，超过1%权重仅4股（贵州茅台2.81% 宁德时代1.46%，中国平安1.28%，招商银行1.13%）；剔除st；科创次新1年，其他一个季度的禁入期。

3,06年到22年17年牛熊简述（以年为记，非以高低点为记）

牛市周期：06-07；09；12-15；19-21 4轮牛市 10年牛市周期 涨幅473%；106%；111%；74%

熊市周期：08；10-11；16-18；22 4轮熊市 7年熊市周期 跌幅64%；31%；38%；20%

4，4轮牛熊估值顶底 （加权数据）

牛市顶07，09,15,21 对应pe顶52，34,29,23 对应pb顶6.9 3.6 3.4 2.0。

熊市底09，11,18,22 对应pe底13.2，12.1，12.6,15 对应pb底1.93 1.86 1.36 1.43

ps：12到15年牛市中前期业绩涨幅远大于指数涨幅，所以14年的pe，pb估值更低10.94 1.41

5，主观牛熊市推演，分乐观，中性，悲观三个角度假设。

乐观推演：（地产触底；流动性充足；无风险利率较低；企业整体盈利低点和拐点已现；22年指数两个低点是完美的技术双底；pl国加息顶）

23年慢牛起点，复苏早期（预期）牛，服务业领衔业绩增速；24年，25年伴随全球经济重新好转的复苏中后期牛，制造业领衔业绩增速；25,26年伴随经济高潮，周期繁荣高点，完成泡沫牛收尾，强周期领衔业绩增速。

这是最乐观推演，持续4年牛市，26年牛市高潮收尾。

中性推演：（地产虽然触底，但长时间处于底部震荡状态；流动性充足，但政策偏稳健向下空间小，甚至偶尔逆周期调节；企业盈利拐点已现，但增长整体乏力，低于过往；外围衰退持续时间较长持续至24年）

23年和24年处于不温不火的震荡状态，类似于12,13年，出现结构性行情，但指数并无大幅上涨，甚至小跌。25年伴随估值新低和全球经济转暖开始特征较为明显的牛市特征，26年延续。

这是中性推演，2324震荡两年结构性行情，然后开启2526两年牛市。

悲观推演：（地产长时间筑底毫无生机，二手房长期压制一手；国内制造业潜力变小，新兴景气行业接力不济，增长不足；外部不稳定，矛盾更多，影响出口贸易；全球整体经济衰退程度和时间超预期，彻底出清，见底，反转需较长时间才能迎来下一个周期）

23年在短暂的复苏和反弹后，股市重新迎来新的大级别震荡下跌周期，市场通杀，测试前低已是最好状态，极端状态下，蓝筹大盘比22低点下降5%到10%，成长小盘比22低点下降10%到20%。然后在悲惨过后，在最早24年最晚25年开启牛市周期。

这是悲观推演，23年24年继续震荡下行，小概率c杀，25年开启牛市。

以上皆为个人胡思乱想，不喜勿喷，谢谢。

关键词：